Conjoncture

Les Etats-Unis sont durement touchés par le ralentissement économique issu de la crise financière mais l'économie mondiale progresse toujours à un rythme élevé.


PERPECTIVES SUR LES TAUX POUR LE MOIS A VENIR

Perspectives

Taux courts

La Réserve Fédérale américaine a de nouveau abaissé son principal taux directeur, le 18 mars, de 0,75%, pour le porter à 2,25 % (5,25% en septembre 2007).

Cette nouvelle baisse vise à soulager les conditions de crédit des acteurs financiers touchés par la crise en cours. Si l'on constate des signes d'amélioration sur ce plan, ce qui semblerait être le cas, on peut estimer que le mouvement de baisse des taux américains est proche de sa fin.

La situation sur le plan de l'inflation est préoccupante (4% aux USA, 3,5% en zone euro). Le principal objectif de la Banque Centrale Européenne est la maîtrise des prix, ce qui explique qu'elle ne puisse pas baisser ses taux qui devraient rester stables dans les mois qui viennent.

Taux longs

Le niveau des taux longs reflète essentiellement l'aversion au risque des investisseurs, qui privilégient les obligations d'Etat par besoin de sécurité.

Les taux à long terme sont donc poussés à la baisse et apparaissent trop bas compte tenu des niveaux d'inflation : 4,20% en France (après un plus bas vers 3,90% le 17/03) et 3,60% aux Etats-Unis (plus bas 3,30%) pour l'emprunt d'Etat de référence à 10 ans.

Les taux remonteront au fur et à mesure que la crise financière se résorbera.